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煤炭板块发力走高

作者:     发布日期: 2020-11-19     二维码分享

煤炭板块16日盘中发力走高,截至发稿,郑州煤电、神火股份涨停,盘江股份、露天煤业涨幅超5%,上海能源、西山煤电、开滦股份、潞安环能等涨幅超4%。

上周永煤违约事件引发信用债市场动荡,煤炭股亦受到一定影响,在当前煤价易涨难跌的情况下,华西证券表示,仍然看好龙头煤企的估值修复。

动力煤方面,上周坑口价格强势上涨,港口CCI 5500动力煤指数下跌1元/吨至614元/吨。下游方面,北方陆续开始供暖,电厂预计未来仍需陆续补库,但当前电厂库存较高,采购节奏把控能力较强。坑口方面,陕西矿难影响下晋陕蒙展开安全检查,坑口煤价较强。运输方面,大秦线检修结束后运量恢复,本周继续满发。港口方面,本周环渤海港口煤炭库存略涨,但港口库存整体仍处于近年的低位。

动力煤价当前易涨难跌。供给方面,进口限制大概率难以完全放开,国内产地即使未来因冬季需求放量,在安全约束下仍可控。需求方面,电厂近期仍在冬储过程中,虽由于电厂库存偏高采购节奏较稳,但港口库存处于近年低位,港口煤价对上涨较为敏感,在冬储预期下,动力煤价当前易涨难跌。

双焦方面,煤焦钢产业链在需求超预期和供给受限情况下整体上行。上周焦炭第7轮提涨尚在博弈中,焦煤价格略涨。焦炭方面,山西、山东、河南、河北等地的焦化产能退出政策超预期,焦价强势上涨,未来需继续观察焦化厂/钢厂限产的执行情况和下游的需求;焦煤方面,山西焦煤产量受限及澳煤禁令有利于焦煤价格上涨。

信达证券认为,当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期,基本面、政策面、公司面共振,现阶段配置煤炭板块正当时。供给方面,10月份以来,产地保供力度加大,先进产能加速释放,与此同时山西、陕西相继出现安全生产事故造成人员伤亡,导致安全监管力度加强,一定程度制约供给提升,进口煤一直受到严格监管。需求方面,北方逐步步入供暖季,季节性需求增加;从国内库存特征看,当前处于“被动去库”向“主动补库”过渡阶段;随着疫苗研制成功以及美国大选落地,外围不确定性减弱,国内经济有望延续复苏。中长期看,供给端受“十三五”期间新增产能释放接近尾声,煤炭生产严格要求合法合规的限制,供给缺乏弹性;同时“能源安全”战略下,煤炭占一次能源消费占比降幅有望明显收窄,随着经济逐步恢复,煤炭需求有望继续提升,展望明年煤炭供需形势更为趋紧,全面看多煤炭板块,继续推荐关注煤炭的历史性配置机遇。

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